评量标准	收购	保险事业
洛伊、意克达，以及可回溯再保险	制造、服务及零售事业	政府管制的公用事业
财务及金融商品	投资方面	波克夏董事会的部份变动
其他二三事	年度股东会

　

财务及金融商品　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　Top
　

　　各位一定很高兴听到这个消息（当然我本人更高兴），这将是我最后一次，讨论通用再保险公司于金融衍生业务的亏损。波克夏自2002年初，开始将23,218个在外流通合约，逐渐予以处置到目前的197个。此一部门营运的累积税前亏损达4.09亿美元，但2006年只出现500万美元的亏损。孟格表示，若我们在2001年的资产负债表中，要针对此4.09亿加以分类，那可能要放在「想拿时才知没有（Good Until Reached For）」的项目下。在任何情况下，这句改编过的莎翁台词，似乎是此衍生性业务的最佳墓志铭：「只要能结束就好了（All’s well that ends）。」

 

　　同时，我们也结束对价值资本公司（Value Capital）的投资。因此在本事业群的报表中，这两个事业的盈余或损失，都将在未来的报表中消失。

 

　　克雷车屋在组合屋制造市场上，持续表现失常，在去年创下自1962年来最低的销售量。的确，此产业去年的销售数字，只达到1999年三分之一的水平。而撇开克雷车屋的表现不谈，我怀疑这个产业在2006年是否有任何获利可言。

 

　　然而，克雷车屋却创造了5.13亿美元的税前盈余，另外也支付8,600万美元给波克夏，作为之前融资克雷车屋100亿美元、取得分期应收资产（installment receivables）部位的利息费用。波克夏健全的财务体质，虽然对克雷车屋帮助不少，但此事业成功的幕后推手，归功于凯文•克雷顿（Kevin Clayton）。对此事业的历史及未来、都充分了解的克雷顿，不但是理性的决策者，也是我们合作愉快的工作伙伴。透过收购，克雷车屋现今员工为14,787人，与我们收购时的6,661人相较，成长稳健。

 

　　我们在租赁方面包含两大事业，一是保罗•阿诺（Paul Arnold）管理的寇特家具（CORT），另外则是由比尔•佛兰兹（Bill Franz ）经营的卡车货柜事业－XTRA。寇特的盈余在去年有显著的成长，而XTRA则维持在2005年创下的高水平。我们会继续寻找附属性收购的机会，让阿诺跟佛兰兹来管理，同时也在新的租赁事业收购上，保持开放的心态。

 

以下为本事业群分别的盈余状况：

			(单位：百万美元)
	税前盈余				有息负债
	2006		2005		2006		2005
交易----一般营业收入	$274		$200		$600		$1,061
通用再保险证券(损失)	(5)		(104)		1,204*		2,617*
寿险及年金业务	29		11		2,459		2,461
价值资本 (损失)	6		(33)		N/A		N/A
租赁业务	182		173		261		370
组合屋融资(克雷顿)	513		416		10,498		9,299
其它	158		159		N/A		N/A
资本利得前盈余	1,157		822
交易----资本利得(损失)	938		234
总利	$2,095		$588
*包含所有负债

　

　

　

　

投资方面                                                                                   巴菲特讨论区(专家驻站)         Top

 

下表为波克夏集团在普通股方面的投资。我们将2006年底市场价值超过7亿美金者列入，但有两家例外。因为这两家市值合计超过19亿美金的公司，我们仍在持续买进。当然，我也可以告诉各位是哪两家，但随后我可能就有必要杀人灭口了。

 

 

		12/31/06
股数	公司	公司持有比例	成本*		市价
			(单位：百万美元)
151,610,700	美国运通…………………………	12.6	$1,287		$9,198
36,417,400	安布酒品…………………………	4.7	1,761		1,792
200,000,000	可口可乐…………………………	8.6	1,299		9,650
17,938,100	康菲石油…………………………	1.1	1,066		1,291
21,334,900	娇生公司…………………………	0.7	1,250		1,409
6,708,760	M&T银行集团……………………	6.1	103		820
48,000,000	穆迪公司…………………………	17.2	499		3,315
2,338,961,000	中国石油天然气H股(或同等)……	1.3	488		3,313
3,486,006	浦项钢铁…………………………	4.0	572		1,158
100,000,000	宝碱………………………………	3.2	940		6,427
229,707,000	特易购……………………………	2.9	1,340		1,820
31,033,800	合众银行…………………………	1.8	969		1,123
17,072,192	美国石绵公司(USG Corp)…………	19.0	536		936
19,944,300	威名百货…………………………	0.5	942		921
1,727,765	华盛顿邮报………………………	18.0	11		1,288
218,169,300	富国银行…………………………	6.5	3,697		7,758
1,724,200	白山保险…………………………	16.0	369		999
	其它………………………………		5,866		8,315